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主要生保の下期運用計画 

今日は指を火傷してしまい、書くことを休もうかとしていたが、ロイターから主要生保の2009年度下期資産運用計画が出ていたので、少々個人的なコメントを。

ソルベンシー・マージン比率の見直しから想定通り各社とも債券オーバーウエイト方針となっている。一方で株式はまちまちとなっており、比較的余裕のある生保は押し目買いの方針を取ろうとしている。但し、現状の10,000円前後のところではあまりポートを増やすということはないという感じなのだろう。各社の想定株価及び金利・為替レートは以下のとおりである。


◎日経平均株価見通し

      年度末      レンジ

日本生命   1万円   ──────
第一生命   1万円   8000円─1万1000円
明治安田 1万0500円   9000円─1万1500円
住友生命   9500円   8000円─1万1500円
三井生命 1万0000円  9000円─1万1000円
朝日生命 1万0500円  9000円─1万2000円
大同生命 1万0000円  8500円─1万1500円
太陽生命   1万円   8000円─1万2000円
富国生命   ──     9000円─1万1000円


◎為替見通し

        <ドル/円>      <ユーロ/円>

      年度末   レンジ    年度末   レンジ
日本生命  90円   ────    125円 ────
第一生命  95円    85─105円  135円  115─140円
明治安田  95円     83─98円  133円  120─145円
住友生命  93円    80─105円  132円  120─145円
三井生命  95円   90─105円   130円   120─140円
朝日生命  90円    85─95円   130円  120─140円
大同生命  93円    87─100円   133円  125―141円
太陽生命  95円    80─105円   135円  125─145円
富国生命  ──    85─98円    ──  125─145円



◎金利見通し(長期金利)

      年度末    レンジ
日本生命  1.4% ────  
第一生命  1.5%  1.2─1.6%
明治安田  1.25%  1.15─1.4%
住友生命  1.4%  1.1─1.6%
三井生命  1.40% 1.2─1.6%
朝日生命  1.4%  1.1─1.6%
大同生命  1.35% 1.2─1.6%
太陽生命   1.35%  1.1─1.6%
富国生命  ──  1.2─1.5%



このようなところである。金利水準に関してはすでに足元1.4%を超えて推移しており、生保の一部では想定レンジを超えている。従ってこのくらいの水準から債券を買い進める可能性は高いと思う。足元国債需給の悪化懸念が強くなっているものの、基本的にはデフレ下としての運用としてはスタンダードな考え方であろう。しかし、コンサーバティブなものとも映る。


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