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FOMCステートメント~「2014年後半まで、FF金利が異例なほど低水準であることを正当化するだろう」と予測 

1月24・25日に米連邦公開市場委員会が開催され、以下のようなステートメントが公表された。以下は拙訳である。

Information received since the Federal Open Market Committee met in December suggests that the economy has been expanding moderately, notwithstanding some slowing in global growth. While indicators point to some further improvement in overall labor market conditions, the unemployment rate remains elevated. Household spending has continued to advance, but growth in business fixed investment has slowed, and the housing sector remains depressed. Inflation has been subdued in recent months, and longer-term inflation expectations have remained stable.

前回のFOMC以降に入手した情報ではグローバルな成長が鈍化しているにもかかわらず、経済は緩やかに拡大していることが示唆された。指標では、労働市場全体の状況がさらにいくらか改善していることを指摘している一方で、失業率は依然として高止まりしている。家計消費は前進が続いているが、企業の固定物投資の伸びは遅く、住宅市場は低迷している。インフレはここ数カ月で抑制されており、長期的なインフレ期待は安定して推移している。



Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee expects economic growth over coming quarters to be modest and consequently anticipates that the unemployment rate will decline only gradually toward levels that the Committee judges to be consistent with its dual mandate. Strains in global financial markets continue to pose significant downside risks to the economic outlook. The Committee also anticipates that over coming quarters, inflation will run at levels at or below those consistent with the Committee's dual mandate.

法定任務にかなうよう、委員会は最大雇用と物価安定を促進することを模索している。委員会は経済成長が今後数四半期にわたって控えめなものとなり、結果として失業率は委員会のデュアルマンデートに一致すると判断している水準へと徐々にしか低下していかないと予測している。グローバルな金融市場の緊張は経済見通しに著しくダウンサイドリスクを提起し続けている。委員会は同時に、今後数四半期にわたって、インフレが委員会のデュアルマンデートに一致する水準かもしくはそれをやや下回って推移するだろうと予測している。



To support a stronger economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with the dual mandate, the Committee expects to maintain a highly accommodative stance for monetary policy. In particular, the Committee decided today to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and currently anticipates that economic conditions--including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run--are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate at least through late 2014.

力強い経済の回復のサポートと、時間と共にインフレがデュアルマンデートに一致する水準に達することを手助けするために、委員会は金融政策における高い緩和スタンスを維持することを予測している。特に、委員会は本日FF金利の誘導レンジを0-0.25%に維持することを決め、低水準な資源活用と、安定した中期的なインフレ見通しといった現状の経済の状況は、現状、少なくとも2014年後半まで、FF金利が異例なほど低水準であることを正当化するだろうと予想している。



The Committee also decided to continue its program to extend the average maturity of its holdings of securities as announced in September. The Committee is maintaining its existing policies of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee will regularly review the size and composition of its securities holdings and is prepared to adjust those holdings as appropriate to promote a stronger economic recovery in a context of price stability.

委員会は9月に通知した証券保有の残存期間延長プログラムの継続を決定した。委員会は、これまでの保有しているエージェンシー債やエージェンシーMBSの償還資金をエージェンシーMBSに再投資し、入札の際に満期を迎えた米国債のロールオーバーを行うことも決めた。委員会は定期的に保有証券の量と構成を見直し、物価安定の文脈において力強い経済の回復を促進していくために、適切なものとしてこれらの証券保有の調節を行う用意がある。



Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Dennis P. Lockhart; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; John C. Williams; and Janet L. Yellen. Voting against the action was Jeffrey M. Lacker, who preferred to omit the description of the time period over which economic conditions are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate.

FOMCの金融政策について賛成票を投じたのは、B.バーナンキ委員長、W.ダドリー副委員長、E.デューク、D.ロックハート、S.ピアナルト、S.ラスキン、D.タルーロ、J.ウィリアムズ、J.イエレンの各委員。J.ラッカー委員は反対票を投じ、FF金利が異例なほど低水準であることを正当化するだろうという期間についての記述を省略するのが望ましいとした。




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